Динамика развития | Инвестиционно строительный Холдинг RBI

Алексей Ефремов, вице-президент по финансам и экономике Холдинга RBI (входят компании RBI и «Северный город»):

C 2009 года на рынке наблюдается стабилизация как цен, так и спроса. Кризис выполнил функцию очистки рынка, в результате остались работать только наиболее стабильные и финансово устойчивые компании .

В 2009 году перед нами стояли три ключевые задачи:

Продолжать строительство объектов в соответствии с графиком производства работ;
Выполнять установленные планы продаж, повышая качество сервиса;
Оптимизировать затраты.

Отчетность Холдинга за 2009 год подтверждает, что эти задачи были выполнены. По итогам 2009 г. EBITDA увеличилась на 69%, вдвое выросла чистая прибыль. Валовая рентабельность — ключевой показатель эффективности проектов Холдинга — достигла 42%.

Наша финансовая политика консервативна, взвешенный подход к управлению денежными потоками позволяет нам не только строить наши объекты в соответствии с запланированными графиками, но и продолжать развитие, пополняя наш земельный банк. Я бы хотел обратить внимание на несколько наиболее важных показателей:

1. Соотношение заемных денежных средств и прибыли до выплаты налогов и амортизации (долг/EBITDA) говорит о политике компании в области привлечения заемного финансирования. Если застройщик имеет показатель долг / EBITDA менее 3, это признак консервативной политики использования заемного финансирования, которая поддерживает долговую нагрузку застройщика на безопасном уровне. В практике российской строительной отрасли нормальным является значение этого показателя в диапазоне от 3 до 6. Если же показатель более 6, риски становятся повышенными. Чем больше превышение, тем больше риск.

В ходе мер, предпринятых нами в 2009 г. по сокращению кредитной нагрузки, это соотношение составило 1, что является исключением из правил для рынка недвижимости кризисного года.

2. Соотношение заемных денежных средств и собственного капитала

Классическое соотношение равняется 1 – это положение, когда размер заемных средств равен величине собственного капитала. В практике приемлемым считается нахождение этого показателя в пределах 3 (когда заемный капитал в 3 раза превышает собственный).

Мы сократили это соотношение до 0,4. Это означает, что за счет гибкого управления долговыми обязательствами на каждый собственный рубль, вложенный в проект, компания привлекла только 40 копеек заемного банковского финансирования.

Наибольшее значение этот факт имеет для наших покупателей. Это гарантия того, что компания обладает достаточными средствами для завершения текущих проектов в полном объеме. Мы консервативны в нашей финансовой политике и неоднократно подчеркивали, что мы не стремимся получить деньги любой ценой. Понимая социальную ответственность, которую мы как застройщики несем перед теми, кто ждет квартир, построенных нами, мы аккуратно управляем денежными потоками. Наша задача — продавать кв.м. ровно столько, сколько необходимо для финансирования текущих работ на объектах.

3. Распределение долговой нагрузки компании во времени также может многое сказать о финансовом здоровье компании.

Текущий уровень кредитной задолженности Холдинга — 409 млн. руб. Выплаты по кредитам распределены так: 2010 г. – 4 млн. руб.; 2011 г. — 355 млн. руб.; 2012 гг. – 50 млн. руб. Для такой компании, как наша, это незначительный размер долга.

Немаловажно и то, что мы управляем размером нашего долга в оперативном режиме, досрочно погашая некоторые кредитные линии. Так в 2009 г. компания мы досрочно погасили кредиты на сумму 1,1 млрд. руб., использовав для этой цели собственные средства.

Мы строим интенсивно, вкладывая в строительство собственные средства, не опираясь исключительно на деньги дольщиков. Около 70% финансируется за счет средств дольщиков и 30% за счет собственных и заемных средств. Такой баланс позволяет нам быть уверенными во взвешенности нашей финансовой стратегии.

4. Размер денежных активов

На фоне проблем с ликвидностью, которые испытывали застройщики в 2009 г., немаловажен размерденежных активов компании — свободные средства, аккумулированные на текущих и депозитных счетах в банках, которыми компания может беспрепятственно воспользоваться в любой момент. Количество собственных денежных средств Холдинга превышает объем полученных кредитов, гарантируя тем самым непрерывную реализацию всех начатых проектов.

Стабильность Холдинга подтверждается и наличием банков-партнеров. Холдинг уделяет повышенное внимание работе с банками, поскольку доверительные и партнерские отношения с банковскими структурами не только создают возможности получения финансирования на выгодных условиях в экстренных ситуациях, но и добавляет покупателям уверенности в правильном выборе строительной компании.

В конце 2009 г. Сбербанк признал Холдинг Стратегическим Партнером-2010, что нашло выражение в подписанном соглашении о сотрудничестве, согласно которому Сбербанк профинансирует всю адресную программу Холдинга до 2017 г. в объеме 4,6 млрд. руб.